23/10/2006

Il mercato di maggio: l'analisi del direttore esecutivo dell'ICO.
Robusta, record su 5 anni, stabile l'arabica

Lettera del Direttore Esecutivo

La caratteristica principale del mercato nel mese di maggio e' stato il consistente incremento dei prezzi della Robusta che hanno raggiunto il record da cinque anni a questa parte. In maggio la media dei prezzi che la Robusta ha raggiunto sul mercato di Londra (Liffe), e che riflette la situazione di questo tipo di caffe', e' stata di 52,18 centesimi di dollaro / libbra, con un incremento del 10,18% rispetto al mese precedente.

Contemporaneamente i prezzi dell'Arabica, si sono lievemente abbassati, pur restando stabili. Si e' vista un'attenuazione nella volatilita' dei prezzi al contrario di aprile, e per questo l'indice composto e' sceso rispetto al mese precedente dal 14,28% al 5,09% in maggio. Il calo della volatilita' era stato sofferto dai quattro tipi principali di caffe', questo sebbene i prezzi della Robusta siamo ancora alle prese con un tasso di volatilita' del 10,77%, che si confronta con quello del 14,53% del mese precedente.

Le oscillazioni dei prezzi

I Robusta hanno spinto leggermente all'insu', la media mensile dell'Ico Composite Indicator Price (+1,61%), e' passata dai 98,20 US cent/lb di aprile ai 99,78 cent in maggio. Malgrado alcune correzioni in maggio, il mercato e' rimasto stabile.

I prezzi della Robusta sono saliti del 10,48%, riducendo la differenza con gli altri dolci a 72,30 US cent/lb, comparata ai 78,78 cent in aprile and 85,52 cent in marzo. La situazione delle riserve in Vietnam, l'esportatore numero uno al mondo di questo tipo di caffe', alle prese con la siccita' nelle sua principale area di produzione, ha influito sull'andamento dei prezzi.
I fondamentali del mercato

Il raccolto dell'anno 2005/06 e' iniziato da poco in Brasile, Indonesia, Peru' e Papua Nuova Guinea. In Brasile i dati forniti dalle fonti ufficiali stimano che sia disponibile un raccolto di 32,46 milioni di sacchi, dei quali 23,26 di Arabica e 9,20 milioni di Robusta. La produzione in Indonesia potrebbe subire le conseguenze dell'accorciamento dei tempi a disposizione per i trattamenti e i danni alle infrastrutture, entrambi provocati dallo Tsunami, il disastro naturale che si e' abbattuto su quelle coste alla fine dello scorso anno. La mancanza di precipitazioni sulle principali aree di produzione del Vietnam continua a tenere sotto pressione le previsioni sulle dimensioni del prossimo raccolto. Tuttavia, vale la pena osservare che quando le piogge riprenderanno a cadere occorreranno almeno due anni perche' la produzione ritorni alla normalita'.

In merito al raccolto 2004/05, le ultime informazioni forniscono un totale della produzione mondiale di 113,98 milioni di sacchi, con un incremento del 10,36% sul raccolto 2003/04.
Le esportazioni durante il mese di aprile hanno raggiunto i 7,45 milioni di sacchi, portando cosi' il volume globale delle esportazioni nei primi sette mesi dell'anno 2004/2005 da 7,45 milioni di sacchi (Ottobre 2004 - aprile 2005) a 52,21 milioni. L'export di Robusta e' sceso del 4,98% durante lo stesso periodo da 17,30 milioni di sacchi a 16,44. Contemporaneamente l'Arabica e' salito del 9,52%.
Nei dodici mesi del periodo maggio 2004 - aprile 2005 le esportazioni sono salite del 4,63% da 90,09 milioni di sacchi, a 86,10 milioni del precedente periodo.

Il valore delle esportazioni dai Paesi produttori nel 2004, e' provvisoriamente stimato a 7.70 miliardi di dollari, 6,40 miliardi di euro per transazioni che hanno riguardato 89,63 milioni di sacchi, che si confrontano con gli 85,77 milioni di sacchi che avevano reso 5.56 miliardi di dollari, 4,63 miliardi di euro nel 2003. Sebbene il valore delle esportazioni sia ancora sotto i livelli della fine degli Anni '90. Cio' rappresenta uno sviluppo positivo per i guadagni dei Paesi esportatori.

A proposito la re-esportazione da parte dei Paesi importatori, che ha raggiunto un valore di 3,2 miliardi di dollari 3,26 miliardi di euro e un volume di 29,29 milioni di sacchi, e' da confrontare con il valore di 3,82 miliardi di dollari, 3,18 miliardi di euro per un totale di re-esportato di 28,12 milioni di sacchi nel 2003.

Queste riserve erano stimate in 17,44 milioni di sacchi all' inizio del raccolto 2004/05 (1 Ottobre 2004). Considerando la situazione attuale, ci sono molte indicazioni che portano a ipotizzare un netto calo delle riserve dall'inizio del raccolto 2005/2006.

Riserve di verde nei Paesi importatori, includendo i porti franchi, toccano i 21,5 milioni di sacchi (dato alla fine di settembre 2004).

Le stime piu' recenti sul consumo mondiale danno un totale di 13,4 milioni di sacchi per il 2004, confrontati ai 112,1 milioni del 2003; quindi una crescita del 1,2%.

I consumi domestici dei Paesi esportatori relativi al raccolto 2004/2005 hanno raggiunto i 28,55 milioni di sacchi che rappresenta il 25,18% del consumo mondiale e il 25,05% della produzione totale.

Il consumo pro capite resta tuttavia ancora molto basso nei Paesi esportatori e questo sottolinea che il consumo abituale in molti paesi resta incerto.

Il consumo totale in tutti i Paesi importatori e' invece stimato in 85,0 milioni di sacchi nel 2004, da confrontare con gli 84,26 milioni del 2003.

Analisi della volatilita' dei prezzi

Il termine volatilita' e' una misura della propensione del mercato ad una variazione ed e' usato per descrivere l'estensione della fluttuazione del prezzo. La misura della volatilita' del prezzo del caffe' si basava sulla percentuale di variazione giorno per giorno dei prezzi durante il mese di maggio.

Da un punto di vista storico, casi di incremento della volatilita' del prezzo del caffe', affondano le loro radici principalmente in eventi meteorologici negativi che hanno un effetto immediato sulla situazione dei rifornimenti e creano un profondo disequilibrio tra tra disponibilita' e domanda del mercato. Tuttavia, eccetto le avverse condizioni meteo che hanno portato alla siccita' in Vietnam, l'esatto impatto delle quali non e' ancora del tutto chiaro, non ci sono stati eventi climatici che hanno creato problemi nel recente passato. In proposito si puo' notare tuttavia che la crescita in volume delle transazioni sul mercato dei future, sul quale operano i fondi d'investimento, ha giocato un ruolo nell'incremento della volatilita' dei prezzi del caffe'. In altre parole, sono i fondi d'investimento che accentuano la volatilita' prendendo vari tipi di azioni preventive basate sulla loro interpretazione di informazioni concernenti i fondamentali del mercato. L'Ico sta preparando uno studio dettagliato sulla volatilita' dei prezzi del caffe' negli anni recenti.

Per concludere, mi fa piacere notare che la tendenza del mercato e' stabile, sebbene la volatilita' mondiale dei prezzi sia debole se paragonata al mese di aprile. I prezzi dei Robusta sono stati piu' stabili rispetto agli altri gruppi fondamentali di caffe', in particolare a causa del problema della siccita' in Vietnam, il numero uno degli esportatori di questa varieta' botanica.